Cada préstamo que concede un banco, ya sea a un agricultor, a una pequeña empresa o a una familia que compra una vivienda, parte de una pregunta fundamental: ¿cuánto le cuesta al banco obtener fondos? Ese costo influye en la tasa de interés del préstamo, en la disposición del banco a concederlo y en la cantidad de financiación que llega a la economía real.

El ecosistema tecnológico de América Latina avanza a gran velocidad. Las startups persiguen grandes mercados, se adaptan rápidamente e introducen nuevos modelos de negocio en la vida cotidiana. Sin embargo, el principal obstáculo no siempre es el diseño del producto o la falta de talento. En mi trabajo de evaluación de valoraciones, riesgos y estructuras de capital en startups y scale-ups de la región, me encuentro constantemente con la misma barrera estructural: un elevado costo promedio ponderado del capital (WACC).

Los líderes centroamericanos hablan constantemente de integración: reforma comercial y aduanera, además de logística e infraestructura. Pero el próximo avance concreto de la región podría provenir de algo más discreto: la reducción del costo del capital mediante la armonización de las normas y procedimientos que determinan los costos de endeudamiento público y la forma en que los mercados evalúan el riesgo regional.

Mientras los inversionistas institucionales occidentales y las entidades crediticias chinas respaldadas por el Estado compiten por la influencia sobre la infraestructura energética de América Latina, hay un factor que está determinando silenciosamente quién construirá el futuro de la energía limpia en la región: el costo del capital.

En entregas anteriores de esta serie, analizamos cómo la inflación actúa como un impuesto oculto que encarece el dinero, y desglosamos los componentes del capital propio, la deuda y el costo promedio ponderado de capital (WACC).