En columnas anteriores, sostuve que el elevado costo del capital en América Latina se debe principalmente al riesgo político y a la debilidad de las instituciones. Brasil, la mayor economía de la región, es uno de los ejemplos más claros.

Tras analizar el costo de capital en toda América Latina a lo largo de esta serie, hay una conclusión que destaca: los elevados costos de financiamiento de la región no son una condición inamovible. Se deben a decisiones de política y a debilidades estructurales persistentes, aspectos que pueden mejorarse con el tiempo.

El crecimiento futuro de América Latina dependerá no solo de la política o de los precios de las materias primas, sino de un factor menos visible pero igual de decisivo: el costo de capital.

La infraestructura es el esqueleto de cualquier economía que aspire a crecer de manera sostenible. Las carreteras, los puertos, las presas y los canales requieren capital a largo plazo. Requieren una gran cantidad de capital y, sobre todo, capital a un costo razonable.

Cada préstamo que concede un banco, ya sea a un agricultor, a una pequeña empresa o a una familia que compra una vivienda, parte de una pregunta fundamental: ¿cuánto le cuesta al banco obtener fondos? Ese costo influye en la tasa de interés del préstamo, en la disposición del banco a concederlo y en la cantidad de financiación que llega a la economía real.